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關稅及匯率變動，牽動下半年台灣總經數據表現，待不確定因素消失、貿易新秩序建立後，AI可望帶領台股重回成長之路。

美國宣布最新關稅稅率，儘管多數稅率超越4月初公布之原稅率，但股市反應不大，標普500指數週跌0.3%。美國對台灣的稅率尚未公布，台灣加權指數週漲0.9%。日本參議院將選舉，在野黨提出降低消費稅政策，市場擔憂財政惡化，日經225指數週跌0.6%。

關稅議題仍為股市主要不確定性因素來源，不過對日、韓仍祭出25%高關稅率下，日、韓股市反而逆勢走升，使投資人對關稅的影響擔憂未明顯提升。

美國與越南達成貿易協議、川普減稅政策確定通過，標普500指數週漲1.7%、那斯達克指數週漲1.6%，皆創新高。美國對等關稅政策倒數，全球市場觀望氣氛轉濃，台灣加權指數週跌0.1%；美國總統川普稱難以與日本達成貿易協議，日經225指數週跌0.9%。

在AI趨勢持續樂觀發展，2026年企業獲利成長預期可達10%至15%，以及Fed仍可能於第三季降息，支撐股市長多趨勢未變。

2025年，全球經濟因川普政府貿易政策震盪，高度依賴外貿的台灣難以置身事外。不過，儘管美國關稅政策與台幣升值對台股構成挑戰，AI及半導體的長期需求仍將支撐其成長。

以色列與伊朗達成停火協議，衝突降溫，加上美國白宮暗示對等關稅期限或可延長，標普500指數週漲3.4%，收復今年2月起跌幅並創新高。AI前景樂觀、外資買超台股，台灣加權指數週漲2.4%；台幣匯率於週五盤中一度升破29元。市場情緒轉佳，日經225指數週漲4.6%。

股市彈升後評價尚處合理水準，經濟景氣雖可能放緩，但AI趨勢、企業獲利成長、Fed於第三季仍可望降息，股市長多趨勢未變。

目前聯準會政策利率4.25~4.50%，高於中性利率上限(4%)及通膨率，預期後續貨幣政策方向仍是降息，靜待債券殖利率隨之下滑之機會。

關稅風險緩解、市場情緒好轉，以及聯準會降息預期，預期持續支撐景氣與企業獲利表現。建議持續聚焦美股與AI題材，並搭配具產業利多的低評價市場，做多元配置。