2025-11-24
就業數據矛盾及12月降息不定，但應屬短期干擾
儘管輝達財報優於預期一度激勵市場，但非農就業數據及Fed官員對於12月降息的看法分歧，引發市場波動，標普500週跌2.0%，並牽連其他國家股市，台灣加權指數週跌3.5%、日經225指數週跌3.5%。
【焦點事件】
就業數據矛盾及12月降息不定，但應屬短期干擾
近期股市波動度上升，主要來自於市場對於12月份Fed繼續降息的預期有所調整，加上今年以來漲幅較大後，對於消息面及股市評價的敏感度加大。
9月份美國非農就業報告於上週才發布，新增就業11.9萬人，但失業率從4.3%上升至4.4%，錯綜與延遲公布的經濟數據，引發Fed官員對於降息步調的看法分歧。但綜觀來看，降息的趨勢方向並未改變，企業獲利增速也沒有見到下修情形，短期震盪後預期仍是多頭趨勢。
【上週市場回顧】
輝達財報利多不敵降息預期變化，股市波動上升
儘管輝達財報優於預期一度激勵市場，但非農就業數據及Fed官員對於12月降息的看法分歧，引發市場波動，標普500週跌2.0%，並牽連其他國家股市，台灣加權指數週跌3.5%、日經225指數週跌3.5%。
補公布的9月非農就業新增人數優於預期，但失業率上升，加上股市風險情緒轉差、市場波動上升，美國十年期公債殖利率週跌9bps至4.06%，信用債市盤整。
 股票市場 |
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1 美歐：就業數據好壞參半，Fed會議紀要偏鷹，股市表現-5.94%~-1.64% |
2 台灣：10月外銷訂單創新高，外資單週賣超逾1,400億，台股大盤週跌3.51% |
3 陸港：11月LPR仍維持不變，李強出席G20領導人峰會，上證週跌3.90% |
4 其他亞太：亞太股市漲跌互見，韓國股市週跌3.95%，表現最為弱勢 |
5 產業：各類股漲跌互見，電信通訊類股週漲1.2%表現最佳 |
| 債券市場 |
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1公債：Fed官員對降息看法分歧使美債波動，美國十年期公債殖利率回落9bps |
2 非投資等級債：公債殖利率與利差的影響性相抵，美國非投資等級債延續盤整 |
3 新興債：Fed官員談話鴿鷹交錯，新興美元主權債指數接近持平 |
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