2025-11-17
美科技股評價泡沫？短期評價調整而非泡沫修正
美國聯邦政府結束長達43天的關門，但因Fed官員發言偏鷹以及近期市場擔憂美國科技股評價過高，加上軟銀出脫輝達股票，導致股市呈現整理走勢；上週標普500指數小漲0.1%、Nasdaq指數下跌0.5%。受美國科技股回檔影響及外資賣超，台灣加權股價指數下跌0.9%。
【焦點事件】
美科技股評價泡沫？短期評價調整而非泡沫修正
AI的成長潛力推升科技股評價，近期市場開始擔憂資本支出的變現能力，以及股價漲幅較大後是否出現泡沫？
對比2000年的網路泡沫，當時科技業負債比率32%、企業獲利在1999年後即驟降，目前負債比率僅約25%且保有大量現金，並沒有過度槓桿，且企業營收與獲利成長前景仍佳，若用未來兩年預估EPS推算，大型科技股的本益比實為20~30倍，遠不及網路泡沫時期的動輒40倍以上；現在AI還在高速成長，說是泡沫言之過早。
【上週市場回顧】
Fed官員發言偏鷹及評價疑慮，股市盤整表現
美國聯邦政府結束長達43天的關門，但因Fed官員發言偏鷹以及近期市場擔憂美國科技股評價過高，加上軟銀出脫輝達股票，導致股市呈現整理走勢；上週標普500指數小漲0.1%、Nasdaq指數下跌0.5%。受美國科技股回檔影響及外資賣超，台灣加權股價指數下跌0.9%。
政府關門導致官方數據缺漏，Fed官員對降息態度更謹慎，美國十年期公債殖利率週升5bps至4.15%。
 股票市場 |
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1 美歐：聯準會鷹派言論及科技股評價擔憂，股市表現-1.96%~+2.77% |
2 台灣：央行與美財政部發表聯合聲明，市場降息預期轉弱，台股大盤週跌0.92% |
3 陸港：新能源車新車銷量超越燃油車，多項最新經濟數據轉弱，上證週跌0.18% |
4 其他亞太：亞太股市漲跌互見，泰國股市週跌2.58%，表現最為弱勢 |
5 產業：各類股漲跌互見，醫療保健類股週漲3.9%表現最佳 |
| 債券市場 |
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1公債：美國政府重新開門、Fed官員鷹派發言，美國十年期公債殖利率上升5bps |
2 非投資等級債：美國非投資等級債隨美債及風險性資產投資氣氛搖擺，呈現盤整 |
3 新興債：新興國家信用評等展望好轉，上週新興美元主權債指數上漲0.12% |
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