高利率燒向新型雲端服務商，債務負擔引擔憂

相較於微軟、谷歌等大型CSP的多元業務發展，新型雲端服務商(NeoCloud)則專注於提供AI算力，在發展初期需要先擴大融資以取得資金，來購買GPU晶片及建置資料中心，再靠出租算力來產生營收。

其中一家公司CoreWeave獲得輝達入股投資，但其債券殖利率攀升至15%；儘管已有長期合約在手，市場仍擔憂其商業模式與償債能力。高利率環境會讓市場更審慎檢視企業支出與投資回收能力，但尚無礙AI需求的暢旺情形。

美國9月CPI物價高於預期，高利率引發市場擔憂高融資AI企業的財務情形，上週費半指數跌11.4%，標普500跌1.9%。中國記憶體廠商宣布技術突破，韓國股市嚇到出現今年第十次熔斷，KOSPI跌14.5%。台灣加權指數跌4.5%、櫃買跌6.2%，外資出脫，台幣匯率盤中貶破32.5。

雖然CPI通膨及上週油價走高，但避險情緒推動美國10年期公債殖利率下滑17bps。非投資等級債指數跌0.3%。

股票市場
1 美歐：美國通膨升溫、AI融資疑慮擴大，標普500週跌1.95%，費半受創
2 台灣：受美國科技股修正影響、外資大幅賣超台股，台股大盤週跌4.47%
3 亞洲：中國記憶體技術追趕、外資賣超拖累韓股，KOSPI指數週跌14.46%
4 產業：AI投資回報疑慮及通膨壓力升溫，資訊科技類股估值承壓，週跌7.37%

債券市場
1公債：避險情緒蓋過通膨影響，美國十年期公債殖利率下滑17bps，收在5.07%
2 非投資等級債和新興市場債：非投資等級債利差放寬，反映市場對於低信評公司 償債能力的擔憂；新興市場債則受惠於美債殖利率下滑，指數上漲0.41%~0.77%