美國經濟保持韌性，衰退擔憂降低

美國通膨短期升溫但不至於失控

美國與以色列自今(2026)年2月底開始對伊朗發動軍事打擊，如今在伊朗封鎖荷姆茲海峽的情況下，油輪無法通過而推升國際原油價格大漲，原油期貨價格預期亦因此逐步上調，引發市場對通膨的擔憂。然而美國多數類型通膨預期並未顯著上升，研判美國通膨不至於失控，股市則在景氣支撐下，未來展望仍持續樂觀。

川普仍有極大壓力壓低國內能源價格

由於油價影響美國總統川普的國內支持度，市場普遍認為今年底期中選舉前，川普所屬的共和黨有極大壓低油價誘因。 

而另一方面，通膨擔憂已令市場及美國聯準會(Fed)都趨於謹慎，市場目前預期Fed今年將傾向按兵不動，今年3月份FOMC會議即維持利率在3.5%~3.75%不變，大多數與會者判斷，通膨上行風險與就業下行風險均已增加，在評估戰爭影響下仍按兵不動、維持利率穩定。

景氣向上支撐，股市下檔風險相對有限

根據美國最新的職缺數及失業人數資料顯示，美國勞動需求持續降溫，將使薪資缺乏上行動力，進而限制了通膨風險。 

此外，當前環境與2022年大不相同，預期美國通膨更像是降溫進程被暫時打斷，短期通膨升溫但不至於失控。整體而言，即使短期間市場情緒轉差，但尚未達極度悲觀水準，觀察VIX指數與股市情緒指標小幅惡化，但還未達過去股市底部時水準。 

值得留意的是，美國製造業景氣持續谷底回升，限制股市下檔風險，尤其美股指數評價逐步回到合理水準，加上美股指數預估獲利增速，現階段仍在持續向上，評價則已大幅修正至接近長期平均水準，股市仍有基本面的景氣支撐。

在川普執政時代下，預計配置規劃以成長型類股為長線主軸，搭配政策受惠題材，採取多元配置策略。