短天期投資等級債，川普2.0時代的投資好選擇

觀察今(2024)年以來美國債券市場，短天期債券表現與美國聯準會(Fed)的降息動作亦步亦趨，且其價格波動度較低，累積報酬率甚至優於10年以上的長天期債券。如今美國公債殖利率再度來到波段高位，預期接下來長天期債券走向將受川普政策牽動，並使波動度可能上升，研判短天期投資等級債券，相對是兼顧較高品質、較高殖利率、較低價格波動的選擇。

根據Bloomberg截至2024/11/15資料顯示，美國10年期公債殖利率只比2年期高出13個基本點(bps，0.01%)，意味著短債有相似的息收，但較低的價格波動。

而觀察債券價格長期走勢，長天期債券價格易受通膨預期及財政赤字影響，如今川普政策可能將帶來不確定性與波動性，短天期債券便成為變數較少的投資選擇，尤其目前債券殖利率仍處於相對高位，加上Fed政策利率高出通膨率約2個百分點，在預期未來一年仍是降息趨勢的情況下，短天期債券可望直接受惠。

目前美國長短天期利差窄，而短債表現主要受Fed升降息牽動

相較於川普在2017年至2021年擔任美國總統期間，當時的財政政策與目前的政見有二個主要差異，分別為企業減稅範圍跟幅度縮小，以及關稅擴大，而整體則可能使美國債務占比上升，根據研究機構預期美國債務占GDP比重在未來10年可能增加至128%~160%，因此從美國公債供給量增加的角度來看，市場普遍認為美債殖利率將呈現上揚走勢。

川普2.0的政見對未來十年政府債務佔GDP比重的影響

然而目前美債殖利率已反映財政赤字可能增加而提前上揚，市場則預期未來一年可能降息3碼，降息步調雖可能較之前預期的放緩，但2025年降息趨勢仍在。

利率期貨市場反映的Fed降息機率

「以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。本資料僅供參考，不代表投資績效之保證。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書」

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