Fed降息一碼，降息趨勢不變，惟步調可能調整

美國聯準會(Fed)在2024/11/7如市場預期地降息一碼至4.50% ~ 4.75%，面對川普當選美國總統，Fed主席Powell表示不預先揣測新政府的政策，後續降息路徑可能隨之調整。復華投信認為，根據當前通膨與就業環境，12月仍有可能如之前在9月FOMC會議公布的利率點陣圖所預測的再降息一碼；雖然後續降息步調可能調整，但未來一年降息的趨勢方向不變。

而美國十年期公債殖利率在9月下旬起出現彈升，但川普政見的兌現程度仍需觀察，且2016年川普加徵關稅時對通膨的實際影響輕微，搭配目前對於Fed降息的預期，評估美國十年期公債殖利率短線上可能偏向在4.0% ~ 4.4%附近整理，未來隨著降息趨勢而有震盪下行機會。

對於債券或利率敏感型資產來說，近期受到”川普交易”影響使價格回落，但也可視為再次布局時機。對股市而言，經濟與企業獲利的成長性，還是驅動股市趨勢向上的主因，在美國選舉底定之後，回歸基本面表現。

回顧2016年川普當選美國總統，當時美國十年期公債殖利率也如同本次波段彈升約80bps，但在市場回歸冷靜後，殖利率回落。而本次與2016年最大的不同是，2016年是要進入升息循環，而本次2024年是已經確立進入降息循環，儘管後續降息步調可能走走停停，但趨勢方向並未改變，搭配對於未來Fed政策利率的預期，復華投信評估近日的公債殖利率反彈幅度應已接近滿。