股市風險情緒轉趨保守，惟企業獲利雙位數成長且多優於預期

近來全球金融市場震盪，主要受到美國總統川普的關稅政策不確定性影響，加上美國經濟似乎有停滯性通膨的風險，在股市風險情緒明顯轉趨保守的情況下，股市回檔修正且波動度增加，MSCI世界指數更是回測年線支撐。

若撇開關稅政策不確定性影響，現階段市場對美國景氣展望雖有疑慮，但企業營收及獲利的基本面仍具有支撐。

根據美國最新公布的2月份裁員人數明顯上升，加上2月份ADP私人企業新增就業人數僅增7.7萬人，雙雙均不如預期。

然而美國1月份工廠訂單月增1.7%，2月份ISM服務業指數回彈至53.5優於預期，2月非農就業新增人數15.1萬人僅略不如預期，並優於1月的12.75萬人，失業率小幅上升至4.1%(前期4.9%)，經濟表現在低失業率及民間整體資產負債表仍健康下，保持一定韌性與支撐力量。

進一步觀察企業端的基本面狀況，雖然景氣動能出現趨緩的跡象，但企業獲利成長趨勢延續，根據BoAML及Bloomberg資料顯示，美國S&P500指數旗下企業之2024年第四季獲利呈現雙位數成長且多優於預期，其中又以通信服務、金融及非核心消費產業的獲利年增率超過2成最為亮眼。

值得留意的是，近兩週全球股本益比下滑、新興股評價回升，目前全球股及新興股本益比分別為21.5及14.6倍，主要受科技股重挫、資金輪動影響。事實上，近期股市並未反應科技成長股的財報表現，尤其川普交易大幅退潮且美元轉弱。

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