短期Fed貨幣政策受限，長期通膨預期尚不致失控

高油價對短期通膨的影響加深，4月份美國消費者與生產者物價指數年增率分別為3.8%及6.0%，但未明顯傳導到核心商品消費端。美國10年期公債殖利率衝破了4.5%，約回升到去年5月時水準，反映今年降息機率消退以及通膨風險。

回顧2022年高通膨時期，疫後復甦加上俄烏戰爭，通膨的來源眾多，且貨幣政策極寬鬆、就業火熱，與目前環境顯然不同。若美伊終將走向停戰、長期通膨預期不要失控、油價對通膨的影響性遞減，則有助於限制利率上行風險。

儘管企業財報良好，但美國拒絕伊朗停火提案，油價回升及通膨數據走高牽動公債殖利率上升，股市漲多後波動加大，全週標普500指數小漲0.1%、費城半導體指數下跌1.6%。川習會在經貿上欠缺利多；台灣加權指數週跌1.0%但櫃買指數上漲0.4%；短線受到籌碼面的影響可能加大。

美國10年期公債殖利率週升24bps收在4.59%；年內降息預期消失，市場也擔憂重啟升息；美元指數週升1.4%。

股票市場
1 美歐：企業財報表現佳惟通膨升溫，股市表現-1.97%~+0.13%
2 台灣：台股大漲推升證交稅收創歷史新高，台股大盤高檔震盪，週跌1.04%
3 陸港：川習會後美中同意建立穩定關係，中國4月CPI溫和回升，上證週跌1.07%
4 其他亞太：新加坡股市週漲1.36%，表現最佳
5 產業：能源類股週漲4.23%，表現最佳

債券市場
1公債：美國拒絕停火提案、通膨升溫，美國十年期公債殖利率上升24bps至4.59%
2 非投資等級債：地緣政治僵局持續，美國非投資等級債指數週跌0.49%
3 新興債：公債利率走升、油價上漲，整週新興美元主權債指數下跌1.28%