2025-10-20
信貸疑慮有限，大型銀行財報穩健支撐市場信心
中美貿易緊張稍有緩和，加上台積電上修營收及資本支出，AI展望仍樂觀；標普500指數擺脫地區性銀行信貸問題而週漲1.7%。台灣加權指數漲勢暫休息，整週收於平盤。日本自民黨與公明黨終止合作，日經225指數週跌1.1%。黃金價格受惠於避險需求而續創新高。
【焦點事件】
信貸疑慮有限，大型銀行財報穩健支撐市場信心
美國兩家地區性銀行Zions與Western Alliance傳出詐貸信件，引發市場對信貸品質與透明度的關注，但此與2023年矽谷銀行因為資產負債天期錯置造成的流動性問題不同。
中小型銀行的信貸情形尚須觀察，目前市場以個別事件解讀；而上週多家大型銀行發布優於預期的財報，在業務多元發展及財務體質穩健下展現韌性，金融系統性風險應有限。
【上週市場回顧】
中美角力稍緩改善股市情緒，台積電法說激勵AI
中美貿易緊張稍有緩和，加上台積電上修營收及資本支出，AI展望仍樂觀；標普500指數擺脫地區性銀行信貸問題而週漲1.7%。台灣加權指數漲勢暫休息，整週收於平盤。日本自民黨與公明黨終止合作，日經225指數週跌1.1%。黃金價格受惠於避險需求而續創新高。
聯準會偏鴿言論，加上地區性銀行的詐貸事件帶來避險買盤，美國十年期公債殖利率週降2bps至4.01%。
 股票市場 |
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1 美歐：美國與中國重啟對談，股市表現-1.7%~+5.8% |
2 台灣：中經院上修全年GDP成長率至5.45%，台股大盤一週收平盤 |
3 陸港：美中貿易戰再現降溫訊號，中國通縮疑慮仍未停歇，上證週跌1.47% |
4 其他亞太：亞太股市漲跌互見，韓國股市週漲3.8%表現最佳 |
5 產業：多數類股上漲，REITs類股週漲3.1%表現最佳 |
| 債券市場 |
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1公債：Fed主席表示縮表近尾聲，美國十年期公債殖利率下滑2bps至4.01% |
2 非投資等級債：聯準會鴿派談話帶動降息預期，美國非投資等級債指數反彈0.47% |
3 新興債：新興國家央行重視經濟成長，新興市場美元主權債指數上漲0.47% |
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