2025-04-28
經濟增速下修，惟市場已相當程度反映衰退情境
川普向中國商品課徵過高關稅的立場軟化，美國財政部長亦稱關稅僵局有望緩和，且川普改口說無意撤換Fed主席，標普500指數週漲4.6%，費半強漲10.9%。台灣加權指數週漲2.5%並一度重返兩萬點。中共中央政治局釋積極財政信號，滬深300及恒生指數漲0.4%、2.7%。
【焦點事件】
經濟增速下修，惟市場已相當程度反映衰退情境
國際貨幣基金(IMF)發布報告指出，關稅政策將導致全球經濟放緩，2025年全球經濟成長率從今年1月預測之3.3%降至2.8%，而在主要國家中，美國的下修幅度較大，顯示出過高關稅亦會讓美國受害。
雖然經濟成長遭下修，但股市跌幅已反應重大事件或經濟溫和衰退(負成長)情境，且本波跌勢係由人為政策引發，政策轉圜空間令股市轉為區間波動，若後續關稅條件緩和或Fed降息機會提升，或有助於股市扭轉頹勢。
【上週市場回顧】
川普關稅強硬立場鬆動，國際股市吞下定心丸
川普向中國商品課徵過高關稅的立場軟化，美國財政部長亦稱關稅僵局有望緩和，且川普改口說無意撤換Fed主席，標普500指數週漲4.6%，費半強漲10.9%。台灣加權指數週漲2.5%並一度重返兩萬點。中共中央政治局釋積極財政信號，滬深300及恒生指數漲0.4%、2.7%。
關稅對經濟的可能衝擊以及聯準會官員談話，引發降息預期，美國10年期公債殖利率週降9bps至4.24%。
 股票市場 |
|---|
1 美歐：中美貿易對抗可望降溫，聯準會釋放鴿派訊號，股市上漲1.7%~10.9% |
2 台灣：3月外銷訂單年增12.5%需求暢旺，市場恐慌情緒消退，台股週漲2.46% |
3 陸港：中國3月工業企業獲利轉正成長，陸股震盪回穩，上證週漲0.56% |
4 其他亞太：股市普遍上漲，印尼股市週漲3.7%表現最佳 |
5 產業：多數類股上漲，資訊科技類股週漲7.5%表現最佳 |
| 債券市場 |
|---|
1公債：Fed官員鬆口支持降息，美國十年期公債殖利率下滑9bps至4.24% |
2 非投資等級債：川普釋出關稅和談機會，美國非投資等級債券指數回升1.29% |
3 新興債：上週新興美元主權指數上漲1.36%，接近收復4月以來跌幅 |
訂閱最新投資觀點
獲得第一手市場資訊、申購優惠、最新理財講座、文章與影音資訊！
