債務議題對美債影響有限，期中選舉將是關鍵 (語音🔊)
雖然美國政府債務除以GDP之比重上升至120%，但在經濟持續擴張、美國具美元發行權下，美國政府債務議題應僅是信心問題，而無實質危機。
過去兩個月美國公債殖利率持續走高，並來到今年新高；除因美國與伊朗衝突使油價維持高檔、通膨擔憂仍在之外，美國財政惡化的疑慮，也是推升美債殖利率的原因之一。
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雖然美國政府債務除以GDP之比重上升至120%，但遠低於日本的200%，及與法國、加拿大、義大利等國相近，且在經濟持續擴張、美國具美元發行權下，美國政府債務議題應僅是信心問題，而無實質危機。
今年以來，美國公債殖利率走勢
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。
資料來源：Bloomberg，截至2026/9/4。
國際貨幣基金預估2026年各國政府債務
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。
資料來源：國際貨幣基金(IMF)。
11月美國國會將舉行期中選舉，美伊僵局何時能解是亟需處理的問題，且目前多家民調顯示，民主黨取得國會多數席次的機率達七成以上，亦即川普所屬的共和黨可能失去完全執政，則有助於抑制政府支出擴張速度，進而使市場重拾對美債的信心。從過去經驗來看，本次可能類似2018年或1994年的情境，選後殖利率回落。
而美國財政部已宣布將於2026/9/9~2026/11/4擴大回購中長天期債券，此項政策宣示意味濃厚，也算是為美債殖利率畫下政策紅線。此外，若在金融監管方面能放寬補充槓桿比例(Supplementary Leverage Ratio)的計算標準，則可擴大銀行增持公債的投資意願。
至於近期市場推測日本政府可能是拋售美債、減少外匯存底，來阻貶日圓。但因日本央行已展現鷹派態度、暗示可能升息，近期日圓也已走升，代表日本政府不用再拋售美債來干預匯率。美國財政部也在8月份表態建議擴大日本央行在Fed的借款額度，此將給予日本更充足的美元流動性，可避免美債殖利率受到影響。
美國期中選舉前後的公債殖利率變化
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：Bloomberg、復華投信整理。
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